Il termine halving («divisione per due» in francese) si riferisce a un evento programmato che dimezza la sovvenzione assegnata ai minatori per ogni blocco prodotto su Bitcoin.
In questo articolo, spieghiamo tutto ciò che devi sapere sull'halving, sulla ricompensa di Coinbase e sul meccanismo di distribuzione dei famosi 21 milioni di bitcoin.
Come funziona il mining di Bitcoin?
Il mining è un dispositivo essenziale per il corretto funzionamento del protocollo Bitcoin. Ciò che viene chiamato «mining» è l'azione di partecipazione al meccanismo Proof-of-Work.
Come promemoria, su Bitcoin, viene utilizzato un registro di timestamp per conservare la cronologia delle transazioni. Questo è ciò che conosci anche come «Blockchain». Grazie a questo registro decentralizzato, ogni utente può verificare che non vi sia una doppia spesa di bitcoin, senza la necessità di ricorrere a una terza parte fidata.
Tuttavia, è necessario trovare anche un modo per consentire a tutti gli utenti di concordare un unico registro per l'intera rete. Avendo un registro unico per tutti, puoi rispondere alla domanda: «Chi possiede cosa? ». Questo significa che è il principio del consenso di Nakamoto. Specifica che la blockchain con la maggior quantità di lavoro accumulato deve essere considerata la versione unica del registro Bitcoin. In questo principio di consenso, il proof of work è semplicemente un meccanismo per resistere agli attacchi Sybil. Permette di stabilire un costo per la moltiplicazione dei voti. In altre parole, per poter creare un blocco su Bitcoin, i minatori devono lavorare. In questo modo, cambiare la blockchain in passato è reso fisicamente difficile.
Questo lavoro è semplicemente un calcolo computerizzato. I minatori devono provare una moltitudine di combinazioni per il loro blocco, al fine di trovare un'impronta più piccola dell'obiettivo fissato dalla rete. Il primo miner che trova un blocco che soddisfa questa condizione si aggiudica il diritto di aggiungerlo alla blockchain.
Poiché il mining richiede calcoli, comporta l'uso di energia e tempo di elaborazione. Tutto ciò rappresenta un costo finanziario per il minore. Devi quindi essere in grado di pagare ogni persona che produce un blocco valido per creare un incentivo a rimanere onesto. Questo è lo scopo principale del Coinbase Reward.
Questa ricompensa monetaria viene distribuita al miner che produce un blocco valido tramite una transazione specifica, chiamata «transazione coinbase», composta da due parti:
La sovvenzione in blocco («Block Subsidy» in inglese);
Commissioni di transazione.
La sovvenzione in blocco è semplicemente una creazione monetaria. Il minatore vincitore ha il diritto di produrre un numero definito di bitcoin ex nihilo. È così che i bitcoin vengono gradualmente emessi nel sistema.
Le commissioni di transazione, invece, rappresentano la somma delle commissioni assegnate a ciascuna transazione inclusa nel blocco. Ricordiamo che le commissioni di una transazione Bitcoin vengono calcolate facendo la differenza tra il totale degli input e il totale degli output.
Cos'è il dimezzamento di Bitcoin?
Come sapete, l'emissione totale di bitcoin è limitata a 21 milioni di unità. Una volta raggiunto questo massimale tramite la concessione in blocco, la remunerazione dei minatori si baserà esclusivamente sulle commissioni di transazione. Per garantire una transizione senza intoppi, questa sovvenzione viene gradualmente ridotta nel tempo.
Pertanto, quando Bitcoin è stato lanciato nel gennaio 2009, i minatori sono stati autorizzati a creare 50 bitcoin per ogni blocco. Ogni 210.000 blocchi (cioè circa ogni 4 anni), questo sussidio viene dimezzato. In questo modo, possiamo agevolare gradualmente la transizione verso una remunerazione basata sulle commissioni, garantendo al contempo un'equa distribuzione monetaria.
Il termine «dimezzamento» si riferisce a questo evento programmato che dimezza la ricompensa data ai minatori per ogni blocco estratto. Ogni 210.000 blocchi, diciamo che c'è un «dimezzamento».
I dimezzamenti continueranno a verificarsi fino a quando la concessione in blocco non raggiungerà lo zero, a quel punto sarà stata raggiunta la fornitura massima di 21 milioni di bitcoin. Ciò avverrà intorno all'anno 2140.
In realtà, non raggiungeremo mai completamente questo limite di 21 milioni. L'emissione massima sarà leggermente inferiore a questo numero e ciò è dovuto a diversi fattori. Te ne parlerò in dettaglio in un prossimo articolo.
Quando sono avvenuti gli ultimi dimezzamenti di Bitcoin?
La sovvenzione per ogni blocco minato era inizialmente di 50 unità al lancio di Bitcoin. Ogni 210.000 blocchi, c'è un nuovo dimezzamento:
Il primo dimezzamento è avvenuto al blocco 210.000 il 28 novembre 2012 e ha ridefinito la concessione a 25 bitcoin;
Il secondo dimezzamento è avvenuto al blocco 420.000 il 9 luglio 2016 e ha ridefinito la concessione a 12,5 bitcoin;
E il terzo dimezzamento è avvenuto al blocco 630.000 l'11 maggio 2020 e ha ridefinito il sussidio a 6,25 bitcoin.
Il prossimo dimezzamento avverrà al blocco 840.000. Se facciamo una previsione basata sui dati attuali, questo evento dovrebbe avvenire ad aprile o maggio 2024. A quel punto, la ricompensa in blocco verrà ridotta da 6,25 a 3,125 bitcoin. Questo sarà il quarto dimezzamento nella storia di Bitcoin.
Perché 21 milioni di bitcoin?
Come scritto Ludovico Lars, il limite di 21 milioni è stato scelto principalmente per due motivi. Innanzitutto, Satoshi ha determinato un numero per rendere i prezzi dei bitcoin simili a quelli delle valute esistenti. Le suddivisioni in SATS (1 BTC = 100 milioni di SATS) consentono all'unità di conto Bitcoin di essere adatta a qualsiasi evenienza. Se il valore del Bitcoin dovesse esplodere, preferiremo utilizzare l'unità più piccola. D'altra parte, se rimane una valuta di nicchia, possiamo sempre utilizzare unità più grandi.
È quindi probabile che Nakamoto si sia ispirato all'offerta totale di moneta in circolazione alla fine del 2008, che ammontava a circa 20 trilioni di dollari USA, tutte le valute messe insieme. Se si considerano le divisioni, nel 2008 si ottengono all'incirca lo stesso numero di centesimi in circolazione di Bitcoin.
La seconda ragione che avrebbe portato Satoshi ad adottare questo numero è il meccanismo dei dimezzamenti. In effetti, il numero di 21 milioni consente di optare per un intervallo tra ogni dimezzamento facile da ricordare (210.000 blocchi). Quando si calcola il tempo impiegato dai 210.000 blocchi da minare, si ottiene una durata vicina ai 4 anni.
Cosa succederà quando verranno raggiunte le emissioni totali?
Prima di raggiungere la fine della sovvenzione collettiva, verrà ulteriormente ridotta ad ogni dimezzamento. Passeremo gradualmente da un sistema di remunerazione per i minori stabilito sull'emissione monetaria, a un sistema di remunerazione stabilito su un mercato delle commissioni. La domanda da porsi sarebbe quindi: ci sarà un mercato delle commissioni sufficiente a garantire la sicurezza del protocollo Bitcoin nel corso dei dimezzamenti?
Ovviamente è difficile rispondere a questa domanda. Ciò dipenderà necessariamente dall'adozione di Bitcoin come valuta e dal comportamento dei suoi utenti. Ma, in ogni caso, Bitcoin avrà la sicurezza che merita. Se molte persone lo usano, ci sarà sicuramente una forte richiesta di spazio a blocchi. Le commissioni di transazione saranno quindi molto elevate e la sicurezza del sistema sarà coerente con il numero di persone che lo utilizzano. Al contrario, se Bitcoin diventasse uno strumento utilizzato a margine da alcuni cypherpunk e libertari, allora la richiesta di spazio in blocchi diminuirà, così come le commissioni di transazione. La sicurezza del sistema sarà necessariamente inferiore, ma poiché viene utilizzato solo da pochi utenti, ciò sarà coerente.
Altri sistemi di criptovaluta come Monero hanno quindi optato per quella che viene chiamata emissione perpetua. L'idea è quella di garantire al miner una remunerazione minima di 0,6 XMR per ogni blocco minato. All'interno dello stesso Bitcoin, alcuni rinomati sviluppatori come Peter Todd vorrei che riuscissimo a pensare a una soluzione analoga. Ciò significherebbe rimuovere il limite totale di 21 milioni.
In realtà, la questione della remunerazione dei minori è estremamente complessa. Va anche oltre il quadro tecnico del Bitcoin poiché coinvolge concetti quasi politici ed economici. In effetti, è importante capire che la remunerazione dei minatori dipende dall'emissione di nuove monete o dalle commissioni di transazione. Se scegliamo un sistema di emissione perpetua, facciamo in modo che il finanziamento dei minori dipenda dai risparmiatori diluendo il valore di ciascuna unità di valuta. Questo è il sistema in cui ci troviamo attualmente, su base effimera, poiché 6,25 BTC vengono emessi ex nihilo ogni 10 minuti.
Al contrario, se si sceglie un sistema di mercato a pagamento, si fa in modo che il finanziamento dei minori dipenda dagli utenti che effettuano transazioni. Se non viene modificato nulla nel codice Bitcoin, sarà su questo sistema che farà affidamento al 100% quando si verificherà l'ultimo dimezzamento.
In ogni caso, nessuna soluzione è magica. La sicurezza di Bitcoin dipenderà necessariamente dal numero di utenti.
Quali sono le conseguenze del dimezzamento del prezzo del Bitcoin?
Storicamente, i dimezzamenti hanno sempre preceduto un periodo di forte rialzo del prezzo del Bitcoin. Anzi, il primo picco di Prezzo del bitcoin si è svolto nel novembre 2013, appena un anno dopo il primo dimezzamento. Il secondo picco si è verificato a dicembre 2017, poco più di un anno dopo il secondo dimezzamento. E l'attuale massimo storico (ATH) per il bitcoin, avvenuto l'8 novembre 2021, a 67.500 dollari, è arrivato 18 mesi dopo il dimezzamento del 2020.
Questo fenomeno è in parte dovuto all'improvviso calo della produzione di moneta. Non appena viene estratto un blocco, i 6,25 bitcoin prodotti diluiscono il valore di tutte le altre unità in circolazione. Immagina che in questo momento, ogni 10 minuti, la produzione di nuovi bitcoin eserciti una pressione al ribasso sul potere d'acquisto dell'asset. Quando si verifica un dimezzamento, questa pressione si dimezza.
Ad ogni dimezzamento, vengono prodotti meno bitcoin ogni 10 minuti. Di conseguenza, la diluizione del valore delle unità in circolazione è improvvisamente meno forte, così come la pressione al ribasso. Se la domanda di Bitcoin rimane costante e la sua offerta si stabilizza, il suo prezzo aumenta.
Ovviamente, le osservazioni passate non possono in alcun modo pregiudicare i risultati futuri del prezzo del Bitcoin.
Il dimezzamento dei Bitcoin è un evento programmato ogni 210.000 blocchi (circa 4 anni) che dimezza il sussidio offerto ai miner per ogni blocco. Questo principio consente di garantire la distribuzione graduale dei bitcoin fino al raggiungimento del tetto di 21 milioni di unità in circolazione.
Una volta raggiunto questo limite, la remunerazione dei minori dipenderà esclusivamente dalle commissioni di transazione.
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