Dado que Bitcoin es una moneda intangible, su valor a veces puede ser difícil de percibir. Algunas personas piensan entonces que, a diferencia de otras formas de dinero, el bitcoin no se basa en nada.

Si bien es cierto que Bitcoin no se basa en ningún activo físico, no es casualidad. Como cualquier otra forma de dinero, se basa en sus propiedades monetarias intrínsecas. Por otro lado, en lo que realmente se diferencia de las monedas fiduciarias es en la forma en que sus propiedades están aseguradas. Eso es lo que estamos viendo en este breve artículo de desacreditación.

Las propiedades monetarias de Bitcoin

Como te expliqué en Un artículo anterior, la búsqueda de un sistema de efectivo electrónico no se remonta a la invención del Bitcoin. Este trabajo se inició a finales de la década de 1970, cuando se inventaron los métodos modernos de criptografía asimétrica. El primer sistema en este campo de investigación se llama «ecash». Fue creado por el criptógrafo David Chaum en 1982. Este protocolo todavía se basaba en terceros de confianza, ya que los bancos tenían que aceptar representar el dinero en el sistema eCash.

Fue solo parcialmente con b-money (Wei Dai, 1998), luego con RPOW (Hal Finney, 2004) y BitGold (Nick Szabo, 2005) que surgió la idea de interpretar la solución de un problema matemático como un objeto valioso. Evidentemente, Bitcoin utiliza este concepto, que permite poner un valor monetario a objetos exclusivamente digitales.

Si todos estos investigadores querían encontrar un mecanismo que permitiera descorrelacionar el valor de un objeto digital con el valor de los bienes tangibles, es porque era la única forma de crear un sistema peer-to-peer. En otras palabras, al principio es imposible crear un sistema monetario verdaderamente descentralizado, basando el valor de cada unidad en un activo físico. Satoshi Nakamoto nos lo explica en un mensaje publicado en el foro de P2Pfoundation 18 de febrero de 2009:

[...] No conozco ninguna forma de que el software sepa el valor real de las cosas.

Esta es la razón por la que Bitcoin no depende de un activo físico como el oro, por ejemplo. En cambio, deriva su valor de sus propiedades monetarias únicas. Estas características son similares a las que históricamente han sustentado diversas formas de dinero.

La primera de estas propiedades es, por supuesto, la rareza. Al igual que algunos metales preciosos, que durante mucho tiempo han servido como reserva de valor debido a su escasez natural, el bitcoin también tiene una cantidad limitada. El protocolo especifica que nunca habrá más de 21 millones de bitcoins. También tiene otras propiedades que fomentan su uso como dinero: su durabilidad, su portabilidad, su divisibilidad o incluso su fungibilidad.

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Pero más allá de sus características monetarias, el bitcoin ciertamente se basa en su protocolo. Es un sistema que permite realizar transacciones incensurables, privadas, irreversibles y de bajo costo. Todo esto está permitido por su naturaleza de igual a igual. Sus propios usuarios administran y mantienen el sistema. En consecuencia, y a diferencia de los activos establecidos en entidades centrales, las características de su protocolo y las propiedades de su moneda no pueden modificarse sin llegar a un consenso entre los propios usuarios.

Por último, si bien Bitcoin no se basa en un activo físico ni en una entidad gubernamental, se basa en sus propiedades monetarias intrínsecas y en las características únicas de su protocolo.

Principio de consenso y prueba de trabajo

Obviamente, la prueba de trabajo desempeña un papel fundamental a la hora de garantizar las propiedades monetarias de Bitcoin. El mecanismo de consenso de Nakamoto especifica que la cadena de bloques que debe considerarse válida es la que tiene más trabajo acumulado.

Al establecer un costo marginal para multiplicar los votos de cada nodo, la prueba de trabajo permite, entre otras cosas, asegurar un historial económico. Poco a poco, las transacciones quedan enterradas bajo capas sucesivas de trabajo. Para cambiar este historial, debe poder rehacer todos los cálculos. Cada bloque situado encima de las transacciones añade una nueva capa de seguridad, de forma global y acumulativa.

Este trabajo se basa en sí mismo en un recurso real: la energía. El derecho a votar en Bitcoin se basa en la potencia de cálculo de cada procesador, que funciona con electricidad. Por lo tanto, Bitcoin depende de un baluarte físico, disponible en cantidades finitas en la Tierra, a saber, la energía. Es este principio el que nos permite disponer de un verdadero sistema de dinero electrónico de igual a igual, sin recurrir a un tercero de confianza, y al mismo tiempo poder interpretar el valor de sus unidades.

¿En qué se basan las monedas fiduciarias?

Una moneda fiduciaria es generalmente una moneda emitida por un estado. Hoy en día, la mayoría de las monedas en circulación en el mundo son monedas fiduciarias.

Es importante entender que, a diferencia de las monedas respaldadas por activos, una moneda fiduciaria no está respaldada por un subyacente. Por el contrario, obtiene su valor de sus propiedades monetarias, que a su vez están garantizadas por el gobierno que emite esta moneda. Por lo tanto, el valor de una moneda fiduciaria se basa, en última instancia, en la confianza depositada por los usuarios en el estado emisor.

Sin embargo, las monedas fiduciarias tienen defectos casi naturales. Dado que los gobiernos tienen el poder de crear dinero de la nada, pueden caer en la tentación de aumentar la oferta monetaria para financiar sus gastos. En otras palabras, imprimen dinero. Este aumento de la oferta puede provocar inflación o incluso hiperinflación si no se controla. Esto hace que el valor de cada unidad monetaria se diluya gradualmente.. La historia nos demuestra que esta tentación de crear dinero desde cero está profundamente arraigada en la naturaleza humana.

Además, la estabilidad de una moneda fiduciaria depende en gran medida de la confianza que los usuarios tengan en el gobierno emisor. Esta confianza puede perderse rápidamente en caso de una mala gestión económica o de una crisis. Los ejemplos recientes de Venezuela, Argentina y Turquía, donde las monedas estatales experimentaron una caída repentina de su poder adquisitivo, ilustran bien este punto.

Aquí es donde Bitcoin presenta una alternativa interesante, ya que no depende de una entidad central para imponer sus propiedades, especialmente en términos de escasez de la moneda.

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Conclusión

Por último, cualquier forma de dinero se basa, directa o indirectamente, en sus propiedades monetarias. Cuando hablamos de una divisa que se basa en un subyacente, son las propiedades monetarias del subyacente las que determinan el valor de esta divisa.

Bitcoin no puede basarse en un activo tangible. Es precisamente esta total independencia la que permite prescindir de la intervención de un tercero de confianza en el sistema. Por lo tanto, se basa únicamente en sus propiedades monetarias y en las características de su protocolo.

A diferencia de las monedas fiduciarias, las propiedades del bitcoin están garantizadas por los propios usuarios a través de varios mecanismos de gobierno. En el caso de las monedas fiduciarias, se debe confiar en que el gobierno emisor mantendrá propiedades monetarias justas y eficientes. Sin embargo, esta confianza ha seguido siendo objeto de burlas a lo largo de la historia, en particular debido a la dilución del poder adquisitivo de las monedas, debido a la creación de dinero a priori. Esta es la razón por la que Bitcoin parece ser una alternativa obvia a las monedas fiduciarias, especialmente en términos de ahorro a largo plazo.

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