L'adozione graduale di Bitcoin sta stimolando la domanda di nuovi e diversi strumenti finanziari, come gli ETF Bitcoin. L'introduzione di questi ETF comporta la sua parte di colpi di scena in ogni ciclo e solleva tutta una serie di domande.

In questo articolo, esploriamo tutto ciò che devi sapere sugli ETF Bitcoin. Discutiamo della loro natura, dei diversi tipi di ETF disponibili, dei loro vantaggi e svantaggi per l'investitore e delle potenziali ripercussioni dell'introduzione di un ETF Bitcoin Spot sul mercato.

Che cos'è un ETF?

ETF è l'acronimo di» Fondo negoziato in borsa », che viene generalmente tradotto in francese come» Fondo negoziato in borsa ». Un ETF è un tipo di strumento finanziario il cui obiettivo è monitorare la performance di un indice azionario il più fedelmente possibile. Funziona come un fondo di investimento tradizionale, tranne per il fatto che è quotato in borsa e viene negoziato come un'azione.

Concretamente, un ETF viene creato combinando uno o più asset sottostanti, come azioni, obbligazioni, indici di borsa o persino materie prime. Ad esempio, un ETF CAC 40 mira a replicare l'evoluzione del valore dell'indice CAC 40, sia al rialzo che al ribasso. Questo stesso indice riflette la performance delle 40 azioni più importanti quotate su Euronext Paris. La società che gestisce un ETF riesce a seguire l'indice investendo negli stessi valori e nelle stesse proporzioni dell'indice.

Per l'investitore, il principale vantaggio di un ETF è consentire l'accesso a un portafoglio diversificato di titoli, fornendo al contempo la flessibilità di una borsa sul mercato azionario. Inoltre, questo tipo di prodotti finanziari ha spesso un'elevata liquidità, cioè possono essere acquistati e venduti rapidamente sul mercato. In cambio, la società che gestisce un ETF addebita commissioni sugli investimenti dei propri clienti.

Cos'è un ETF Bitcoin?

Un ETF Bitcoin è un fondo quotato in borsa, progettato per tracciare la performance di Bitcoin o per consentire l'esposizione al suo ecosistema. Come altri ETF, offre agli investitori l'opportunità di acquisire un'esposizione all'asset sottostante, il bitcoin, senza richiedere un acquisto diretto. Tuttavia, esistono molti tipi diversi di ETF su Bitcoin e non tutti hanno le stesse prestazioni.

Quali sono i diversi tipi di ETF su Bitcoin?

Il primo è il Bitcoin Spot ETF. Si distingue per la sua semplicità, in quanto fornisce un'esposizione diretta al prezzo corrente di BTC (o «spot»). In questo caso, la società che gestisce l'ETF detiene una quantità di bitcoin reali, in cambio delle transazioni effettuate sulle quote del suo fondo. Questo metodo mira a riflettere il prezzo di mercato nel modo più accurato possibile, limitando al contempo il rischio di controparte per la società che gestisce l'ETF.

Ad oggi, la SEC, che è l'autorità dei mercati finanziari negli Stati Uniti (l'equivalente dell'AMF in Francia), non ha ancora approvato un ETF spot per bitcoin, principalmente per timore di manipolazioni del mercato. Tuttavia, nel 2023, abbiamo assistito a un aumento del numero di queste richieste, con l'avvicinarsi delle scadenze di convalida per la SEC. La prima decisione prevista riguarda la richiesta di 21Shares in collaborazione con ARK Invest, per la quale un verdetto deve essere emesso prima del 10 gennaio 2024. Per quanto riguarda il BlackRock Trust, che di fatto è un ETF Bitcoin Spot, la decisione è prevista entro il 15 marzo 2024.

In passato, la SEC aveva già approvato i Trust (senza possibilità di arbitrato, come il GBTC) e gli ETF sui Bitcoin Futures. Quest'altro tipo di ETF investe in contratti futures su bitcoin, offrendo così un'esposizione indiretta tramite derivati finanziari. Gli ETF Bitcoin Futures hanno il vantaggio di una maggiore flessibilità e liquidità rispetto agli ETF spot. Tuttavia, il loro valore può discostarsi dal prezzo reale del Bitcoin e quindi possono presentare differenze di performance. Presentano inoltre rischi di controparte aggiuntivi.

Viene fatta una distinzione tra i classici ETF Bitcoin Futures, che mirano a sfruttare l'aumento dei prezzi, e gli ETF Bitcoin Short, che consentono di speculare sul calo dei prezzi. Alcuni di questi ETF possono includere la leva finanziaria, al fine di amplificare le variazioni di prezzo.

Oltre a queste due categorie principali, ci sono una moltitudine di altri ETF che consentono di ottenere un'esposizione al bitcoin o al suo ecosistema. Ad esempio, gli ETF Bitcoin Mining investono in società minerarie quotate in borsa. Esistono anche ETF costituiti su varie criptovalute. Infine, ci sono ETF generici che offrono un portafoglio diversificato con azioni di società strettamente o indirettamente legate a Bitcoin, come MicroStrategy, Block (ex Square), TSMC o persino Marathon Digital.

Quali sono i pro e i contro dell'investimento in un ETF Bitcoin?

Investire in un ETF su un mercato tradizionale offre numerosi vantaggi, ma nel caso di un asset così specifico come il bitcoin, questi interessi potrebbero essere meno evidenti per il singolo investitore.

I vantaggi degli ETF rispetto all'acquisto diretto di bitcoin reali risiedono principalmente nelle aree normative e fiscali. Alcune società, che non possono detenere direttamente bitcoin, possono utilizzare un ETF per ottenere un'esposizione a questo asset senza violare la legge. Per altre società, può anche semplificare la gestione dei conti di esposizione a bitcoin. Inoltre, a seconda del Paese, un ETF potrebbe offrire vantaggi fiscali rispetto alla detenzione diretta di bitcoin. Ad esempio, in Francia, le perdite su titoli come gli ETF possono essere riportate all'anno fiscale successivo, a differenza delle perdite sulle criptovalute.

Tuttavia, questi pochi piccoli vantaggi sono controbilanciati da numerosi svantaggi. Rispetto alla detenzione diretta di bitcoin in borsa, l'utilizzo di un ETF comporta commissioni di gestione annuali, mentre queste generalmente addebitano solo il servizio di acquisto e vendita. Inoltre, la controparte di un ETF Bitcoin Spot è spesso basata su una società americana, che non soddisfa gli stessi standard di una PSAN in Francia. Per un ETF Bitcoin Futures, il rischio di controparte è ancora più elevato poiché si basa su numerosi derivati finanziari.

Inoltre, se confrontiamo un ETF con i bitcoin detenuti in un portafoglio in sicurezza autonoma (self custody), allora i due investimenti non hanno assolutamente nulla in comune. Gestendo personalmente le tue chiavi Bitcoin, trarrai pieno vantaggio dai vantaggi dell'invenzione di Satoshi Nakamoto: libertà di archiviazione e gestione, assenza di rischio di controparte e riserva frazionaria, protezione della tua privacy e, con un nodo Bitcoin, incensurabilità delle transazioni.

Sì, l'ETF Bitcoin ha il vantaggio di essere semplice e accessibile e ti consente di ottenere un'esposizione a Bitcoin senza la necessità di possederlo. Ma al giorno d'oggi, è sempre più facile acquisire bitcoin reali. Inoltre, la sicurezza autonoma sta gradualmente diventando più semplice e meno rischiosa. Grazie a recenti innovazioni come Miniscript, è ora possibile utilizzare portafogli con chiavi di ripristino e blocchi temporizzati, il tutto integrato in interfacce utente intuitive. Questi miglioramenti riducono notevolmente i rischi di perdita e furto per il singolo utente, garantendo al contempo tutti i vantaggi dell'invenzione di Satoshi Nakamoto.

➤ Scopri i vantaggi del metodo DCA per il risparmio di bitcoin.

Quali sono le sfide alla base dell'arrivo degli ETF su Bitcoin?

Sebbene l'introduzione di un ETF Bitcoin Spot non sia necessariamente vantaggiosa per il singolo investitore in Francia, questo evento potrebbe avere ripercussioni significative.

Il lato positivo è che se la SEC approvasse un ETF Bitcoin Spot, conferirebbe maggiore legittimità e credibilità al bitcoin come asset di investimento, al di là del suo ruolo di valuta. Il coinvolgimento di grandi società di gestione di fondi come BlackRock, Invesco, Invesco, VanEck o WisdomTree potrebbe rafforzare la fiducia degli investitori, in particolare degli investitori istituzionali.

Inoltre, un ETF Bitcoin Spot renderebbe il bitcoin più accessibile, ampliando così la base di investitori includendo coloro che sono riluttanti a investire direttamente in criptovalute. Ciò potrebbe aumentare la domanda e, potenzialmente, il prezzo del Bitcoin. L'ingresso di importanti attori come BlackRock potrebbe anche contribuire alla stabilizzazione del mercato, promuovendo in ultima analisi la più ampia adozione del Bitcoin come valuta nella vita quotidiana.

Tuttavia, sono possibili anche effetti negativi. A breve termine, un afflusso improvviso di capitali potrebbe portare a un aumento della volatilità. L'ingresso di importanti attori finanziari potrebbe anche portare a una concentrazione di capitali, aumentando i rischi di manipolazione e influenza sullo sviluppo del protocollo.

Infine, una significativa crescita del mercato potrebbe preoccupare le autorità di regolamentazione, portando a una maggiore sorveglianza e a normative potenzialmente ancora più restrittive, con ripercussioni sulla libertà e sull'innovazione nell'ecosistema. Più in generale, il crescente coinvolgimento delle istituzioni finanziarie tradizionali rappresenta ovviamente una diluizione dell'originale ideale cypherpunk e dei valori che incarna. Ecco perché è fondamentale continuare a conoscere il funzionamento tecnico di Bitcoin e imparare a usarlo liberamente e indipendentemente.

➤ Scopri come proteggere tu stesso le tue chiavi Bitcoin.

Conclusione

Un ETF Bitcoin è uno strumento finanziario progettato per fornire esposizione, direttamente o indirettamente, a Prezzo BTC. Può presentarsi in una moltitudine di forme, inclusi gli ETF Spot e Futures. Gli ETF spot cercano di replicare il prezzo detenendo direttamente bitcoin, mentre gli ETF Futures lo fanno tramite contratti futures. Inoltre, ci sono ETF tematici legati al Bitcoin, che investono in azioni di società minerarie o di altre società più o meno legate al protocollo. Ad oggi, mentre sono già disponibili diversi ETF su Bitcoin, nessun ETF Spot ha ancora ricevuto l'approvazione della SEC.

La probabile introduzione degli ETF Bitcoin Spot solleva diverse domande. Da un lato, potrebbero migliorare l'accessibilità e la legittimità di Bitcoin, promuovendone così l'adozione da parte di un pubblico più ampio. Dall'altro, potrebbero introdurre dinamiche di mercato complesse e questioni normative che potrebbero influire sull'ecosistema.

‍